财信证券晨会报告20260520

  （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.77%，收于7098.45点；代表蓝筹股的上证指数涨0.92%，收于4169.54点；代表硬科技的科创50指数涨3.81%，收于1775.13点；代表创新成长的创业板指数跌0.16%，收于3908.44点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.58%，收于1364.83点。整体看来，硬科技板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。

  （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.65%，收于2954.06点；代表大盘股的中证A100指数涨0.31%，收于4772.24点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.40%，收于4852.88点；代表中盘股的中证500指数涨0.86%，收于8627.95点；代表小盘股的中证1000指数涨1.01%，收于8808.64点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.09%，收于3714.66点。整体看来，小微盘股板块风格表现居前，但大盘股板块风格表现居后。

  （3）分行业来看，公用事业、电子、计算机表现居前，美容护理、家用电器、有色金属表现靠后。

  根据Wind资讯数据，万得全A指数共有3607家公司上涨，共有1768家公司下跌，其中涨停公司123家，跌停公司26家，全市场成交额29089.77亿元，较前一交易日减少80.97亿元。

  大盘探底回升，半导体产业链领涨。近期，在海外流动性收紧预期压制下，全球权益市场波动较大，A股此前迎来连续调整后，具备一定反弹需求。当日大盘低开探底后，全天震荡回升，全市场超3600家个股收涨，成交额约2.9万亿元。盘面上，半导体板块领涨，电力板块表现靠前，有色、锂矿等板块表现靠后。整体看来，当日大盘反弹释放出一定止跌企稳信号，但是否重新再回到上行区间，仍需要后市继续呈现积极表现予以确认。一方面，全市场成交额处于缩量态势，增量资金入场节奏偏缓，不利于大盘快速修复上方压力位；另一方面，盘面没有新的主线带动市场情绪，当日还是靠半导体板块拉升才使得市场情绪回暖，但处于相对高位的老主线能否持续发力仍需观察。因此短期内，指数层面可能延续震荡，资金大概率以存量博弈为主，题材板块轮动将加快，策略上以低吸核心股为主，谨慎追高。方向上，一是关注韧性较强的半导体芯片产业链，着重关注半导体设备与材料、先进封装等板块；二是关注国产算力方向，着重关注算电协同、算力租赁等板块；三是关注高端制造方向的补涨机会，着重关注国防军工、机器人等板块；四是关注涨价线的趋势性机会，着重关注存储芯片、部分能化品等板块。中期来看，市场存在健康调整的可能性，建议合理控制仓位，静待市场指数企稳以及下一轮做多窗口期的到来。

  5月18日，华夏、南方、易方达、中金四家基金管理人，提交的中证REITs全收益指数（场外）基金申报材料正式获得接收，标志着REITs指数产品的落地进程迎来重要推进。中证REITs全收益指数，代码932047.CSI，目前成份数量53只，近3年、近1年指数年化收益率分别是-1.17%、-7.94%。

  据wind资讯消息，央行公告称，5月19日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind多个方面数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。

  据wind资讯消息，国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。从分产业用电看，第一产业用电量112亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5584亿千瓦时，同比增长5.3%；其中，工业用电量5538亿千瓦时，同比增长5.5%，高技术装备制造业用电量1050亿千瓦时，同比增长10.1%。第三产业用电量1517亿千瓦时，同比增长8.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为137亿千瓦时、82亿千瓦时，增速分别达到61.9%、42.8%。城镇和乡村居民生活用电量992亿千瓦时，同比增长6.0%。

  据wind资讯消息，工信部就业促进工作领导小组2026年全员会议召开，会议强调，要落实落细新一轮十大重点行业稳增长工作方案，深入实施制造业重点产业链高水平质量的发展行动、“人工智能+制造”专项行动，稳定和扩大轻工、纺织服装等传统制造业就业规模，加力智能网联新能源汽车、高端装备、航空航天等新兴起的产业领域挖潜扩容，巩固就业基本盘、拓展就业新空间。

  据wind资讯消息，我国正前瞻布局一批数据领域前沿标准。据了解，相关单位已研究制定算力并网、池化等全国一体化算力网国家指导性技术文件12项，编制高质量数据集建设、格式、分类、质量测评等国家标准7项，启动本体模型、算电协同等标准研究百余项，为我国人工智能发展筑牢数据根基。

  【经济要闻】《关于逐步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》发布

  据wind资讯消息，国家医保局、财政部发布《关于逐步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》，明确建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度。通知指出，保健品、日常生活用品、家具洁具、家用电器等非医疗用品，牙膏牙刷牙线、面膜化妆品、隐形眼镜、按摩设备、智能通讯计时设备和用于体育健身、养生保健等生活功能为主、医疗附加值较低的器械耗材，不得纳入白名单。

  央视财经发布挖掘机指数最新数据。4月工程机械整体量率齐升，港口物流、大型吊装、土建施工三大板块全面回暖，旺季施工需求集中释放，全国工程机械平均开工率为45.09%，开工率环比上涨3.6个百分点，可统计样本工作量环比增长率为12.55%。综合开工率排名前十的省份分别是：安徽、北京、宁夏、浙江、辽宁、海南、河北、江西、甘肃和新疆。

  4月港口设备增幅领跑，全国港口设备开工率为37.34%，同比上涨7.65个百分点，环比上涨1.61个百分点。其中堆高机开工率同比上涨10.69个百分点，稳居13类细分设备同比增幅榜首。总的来看，港口设备开工率“沿海+内陆多点开花，前十省份东西呼应”，印证我国外贸正从“沿海独唱”转向全域协同发力新格局，跨境供应链韧性持续增强。

  4月份，全国混凝土设备开工率为44.96%，同比上涨4.68个百分点，环比上涨5.42个百分点。进入传统施工黄金季后，全国市政基建、交通工程、产业园区、城市更新等各类项目全面铺开，集中迈入主体浇筑与土建施工关键阶段，建设推进节奏明显提速。

  4月份，全国吊装设备开工率为73.43%，同比上涨2.54个百分点，环比上涨3.77个百分点，同环比同步稳步上行。随着各地重大工程、能源设施、钢结构厂房及市政地标项目进入集中安装施工阶段，吊装设备需求持续释放，行业运行热度稳步抬升，凸显大型工程建设项目落地提速、建设节奏全面加快。

  4月份，9类细分设备实现开工率同比、环比双双增长。按同比增幅排序依次为：堆高机、正面吊、搅拌车、混凝土搅拌站、履带式起重机、汽车起重机、车载泵、泵车、拖泵。

  整体来看，9类设备同环比齐升，标志着4月工程机械行业多点复苏、全链回暖，施工旺季效应全面显现，实体基建投资落地成效持续释放。

  据农业农村部官网消息，5月18日，农业农村部召开视频会，部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案。会议认为，强化生猪产能综合调控关乎生猪稳定供给、农民增收和防范行业金融风险，各地必须提高政治站位，严格落实产能去化措施，推动生猪价格合理回升。会议要求抓好生猪产能常态化精准化调控，把去产能、促转型各项工作落到实处；巩固生猪价格回升势头，促进猪肉消费，引导养殖场户理性看待后市行情，防止盲目压栏和扩产赌行情；多措并举压减产能，强化大型猪企窗口指导和经营风险预警，严控新增产能，引导中小养殖场户差异化发展。会后农业农村部将派出7个工作组赴生猪主产省份推动各项工作落地见效。

  根据《科创板日报》5月19日资讯，2026年的台北电脑展（Computex 2026）将于6月2日至5日举行。同期，英伟达将在6月1日至4日举办GTC Taipei 2026大会，黄仁勋将于6月1日发表主题演讲，揭晓驱动新一代AI的突破性技术进展。黄仁勋预计将于5月27日抵达中国台湾，并于28日举办第5次“兆元宴”，邀请台积电董事长魏哲家、鸿海董事长刘扬伟、台达电董事长郑平、联发科CEO蔡力行、矽品董事长蔡祺文等供应链大咖餐叙。

  【公司跟踪】中宠股份（002891.SZ）：取得金融机构股票回购专项贷款承诺函

  5月19日，中宠股份发布了重要的公告称，公司近日取得中信银行烟台分行出具的《贷款承诺函》，贷款额度最高不超过人民币1.8亿元，贷款期限不超过3年，专项用于回购公司股票。据公告，公司于2026年1月23日审议通过股份回购方案，拟回购资金总额不低于10,000万元，不超过人民币20,000万元，回购价格不超过78.00元/股，回购期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月。公司于2026年4月15日变更股份回购用途，由“用于公司发行的可转债转股”变更为“用于实施员工持股计划或股权激励”。

  风险提示：回购进展没有到达预期风险；回购贷款承诺函不构成公司对回购金额的承诺。

  【湘股动态】长高电新（002452.SZ）：拟回购公司股份用于实施员工持股计划

  5月18日，长高电新（002452.SZ）发布《关于回购公司股份方案的公告》。公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，本次回购股份将用于实施员工持股计划。本次回购股份的资金总额不低于人民币9,000万元（含），不超过人民币13,800万元（含）。

  按回购资金总额上限人民币13,800万元和回购股份价格上限16.41元/股测算，预计可回购股份数量约为840.95万股，约占公司目前总股本的1.36%；按回购总金额下限人民币9,000万元和回购股份价格上限16.41元/股测算，预计可回购股份数量约为548.45万股，约占公司目前总股本的0.88%。

  风险提示：因公司生产经营、财务情况、外部客观情况出现重大变化等原因，存在可能根据规则变更或终止回购方案的风险。

  据红网消息，4月份，湖南居民消费价格同比上涨1.0%，涨幅与上月持平，系连续第七个月上涨。八大类商品的价值同比六涨二降。其中，其他用品及服务涨幅最突出，达到9.6%。今年上半年，得益于春节、五一等假期因素和以旧换新政策持续实施，珠宝首饰、手表、箱包等耐用消费品，以及美容美发服务、家庭维修等服务项目的消费热情高涨。其他交通通信、生活用品及服务、衣着、教育文化娱乐以及医疗保健价格，分别同比上涨4.6%、1.7%、1.6%、1.1%和0.6%。下降的两类是食品烟酒及在外餐饮和居住价格，分别同比下降0.6%和0.2%。与百姓生活关系最密切食品价格中，虽然水产品、鲜菜分别同比上涨3.4%和0.8%，但鲜果、畜肉分别下降1.4%和7.1%，直接影响CPI的下降。其中，猪肉价格下降达到13.7%，影响CPI下降约0.35个百分点。