机械设备职业快评陈述：内销受新年扰动有所承压出口连续高景气

　　我国工程机械工业协会发布最新计算数据，2月出售各类挖掘机17,226台，同比下降10.6%；2月出售各类装载机9,540台，同比增加9.28%。

　　2月我国挖掘机国内销量承压，出口保持高景气。据我国工程机械工业协会对挖掘机首要制作企业计算，2026年2月出售各类挖掘机17,226台，同比下降10.6%。其我国内销量6,755台，同比下降42%；出口10,471台，同比增加37.2%。2026年1-2月，共出售挖掘机35,934台，同比增加13.1%。其我国内销量15,478台，同比下降9.19%；出口20,456台，同比增加38.8%。电动化方面，2月出售电动挖掘机35台，其我国内销量19台，出口量16台。

　　2月我国装载机海外销量连续高增加，内销同比下降。据我国工程机械工业协会对装载机首要制作企业计算，2026年2月出售各类装载机9,540台，同比增加9.28%。其我国内销量3,863台，同比下降14.3%；出口5,677台，同比增加34.4%。2026年1-2月，共出售各类装载机21,299台，同比增加27.9%。其我国内销量9,156台，同比增加11.5%；出口12,143台，同比增加43.9%。电动化方面，2月出售电动装载机2,142台，其我国内销量2,016台，对应国内浸透率约52.19%，电动化成为新增量与结构晋级的重要抓手;出口量126台。跟着使用场景拓宽与经济性被商场认可，电动装载机成为装载机销量与结构性晋级的中心增量动力，相比之下电动挖掘机仍在前期试水阶段。

　　2月挖掘机与装载机销量内弱外强首要由新年错位致工作日锐减、去年同期高基数等短期扰动叠加所造成的，并非需求趋势转弱。国内商场方面，工程机械职业正步入由存量设备更新驱动的周期阶段。在大规模设备更新及筛选老旧设备等方针的继续催化下，内需驱动力正由增量扩张转向存量置换，为国内销量构筑了更为平稳的底部支撑。海外商场方面，2月挖掘机与装载机出口别离同比+37.2%与+34.4%，挖掘机出口占比超60%，装载机出口占比超59%，显现出外需对职业冷季的托底效应显着。我国品牌在全球商场的浸透力与竞赛力正进入一个迸发期，外需已成为滑润国内周期、驱动增加不可或缺的支柱。

　　出资主张：2月挖掘机与装载机销量内弱外强并非需求趋势转弱，1–2月累计销量保持正增加显现出职业连续高景气。国内商场方面，未来在设备更新、地方政府化债等方针推进下，国内需求有望加快复苏。出口方面，我国工程机械主机厂进行海外布局多年，国产工程机械产品具有性价比优势，国内主机厂在海外商场的竞赛力继续提高。在国表里需求共振的情况下，工程机械职业需求有望不断改进，当时工程机械职业出现表里需共振+技能晋级的特色，主张重视具有商场优势以及活跃布局海外商场的优质公司。

　　危险要素：下流地产、基建出资没有抵达预期危险，方针落地没有抵达预期危险，职业竞赛加重危险，国际贸易冲突危险，人民币汇率动摇危险。